本文導(dǎo)讀：爭(zhēng)議數(shù)月的“加息”傳言昨晚終于成真，央行在9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐前果斷出手。昨天晚上，央行宣布自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。

爭(zhēng)議數(shù)月的“加息”傳言昨晚終于成真，央行在9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐前果斷出手。昨天晚上，央行宣布自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。

　數(shù)字：100萬20年房貸月供較多增130元

此次加息使金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25％提高到2.50％；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31％提高到5.56％。

除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率此次也都相應(yīng)調(diào)整。但可明顯看出，存款利率期限越長(zhǎng)上調(diào)幅度越高，其幅度較低為0.2%，較高為0.6%。而貸款利率在一年期以上無論長(zhǎng)短都只上浮0.2個(gè)百分點(diǎn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)月、半年、一年、二年、三年和五年的定存利率分別上升0.2 、0.22、 0.25、 0.46、 0.52和0.6個(gè)百分點(diǎn)。10萬元錢存一年和五年，加息前后每年分別多得250元和600元。貸款利率方面，六個(gè)月和一年期的貸款利率分別上調(diào)0.24和0.25個(gè)百分點(diǎn)。一至三年、三至五年和五年以上的貸款利率則均只上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

因此，對(duì)于大部分辦理長(zhǎng)期貸款購(gòu)房的普通百姓來說，此次加息的影響比較有限。以100萬元20年的住房貸款為例，以基準(zhǔn)利率計(jì)算，加息前每月月供7129.74元，加息后為7245.3元，增加了115.56元，增加的幅度為1.62%。如果考慮貸款利率折扣的因素，增加幅度會(huì)更小。對(duì)于以1.1倍基準(zhǔn)利率辦理二套房貸的貸款者來說，增加的月供負(fù)擔(dān)要稍大一些。100萬元20年的二套房貸，加息前月供7475.76元，加息后則增加為7606.02元，增加130.26元，幅度為1.74%。

　分析：為什么加息幅度改為0.25%

以前每次加息降息的幅度都設(shè)定在0.27個(gè)百分點(diǎn)或其倍數(shù)，這次加息卻設(shè)定在0.25個(gè)百分點(diǎn)。澳新銀行環(huán)球市場(chǎng)部中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛對(duì)媒體表示，這是中國(guó)人民銀行常規(guī)做法的重要轉(zhuǎn)變。央行將放棄此前加息27個(gè)基點(diǎn)的做法，而采取與世界主要央行相似的一次加息為25個(gè)基點(diǎn)或者25個(gè)基點(diǎn)倍數(shù)的做法。

　由于中國(guó)銀行業(yè)利率的計(jì)算天數(shù)為360天，為了使利率能夠被9整除(360可以分解為9乘以40，而40可以被任何數(shù)整除)，因此中國(guó)央行選擇了27個(gè)基點(diǎn)的加息幅度。而從此次開始，央行選擇加息25個(gè)基點(diǎn)，可能暗示中國(guó)央行將在未來選擇國(guó)際慣例的365天的利率計(jì)算周期。

這是中國(guó)央行時(shí)隔3年后的頭度加息。央行上一次加息還是在2007年12月。2007年為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。2009年9月份起，在國(guó)際金融危機(jī)的大背景下，央行又打開了降息空間，100天之內(nèi)5次下調(diào)貸款利率，4次下調(diào)存款利率。

昨天宣布加息后，中國(guó)成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場(chǎng)國(guó)家。金融危機(jī)后，為應(yīng)對(duì)通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經(jīng)濟(jì)體先后加息。與此同時(shí)，美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行仍舊維持低利率政策不變。

專家觀點(diǎn)

■觀點(diǎn)一

可以應(yīng)對(duì)越來越高的通脹壓力

對(duì)于昨天的加息，專家普遍認(rèn)為是為了應(yīng)對(duì)越來越高的通脹壓力。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前整體價(jià)格上升壓力很大，貨幣供應(yīng)增速過快，老百姓的通脹預(yù)期已經(jīng)逐步抬高。央行希望此次加息能緩解負(fù)利率的問題，引導(dǎo)百姓建立合理的通脹預(yù)期，同時(shí)控制貨幣的過度投放。

　央行貨幣政策委員會(huì)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵昨天接受央視采訪時(shí)表示，此次加息并不意外。較近中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度基本穩(wěn)定在比較高的水平，與此同時(shí)，物價(jià)上漲的勢(shì)頭卻絲毫沒有放緩。相比經(jīng)濟(jì)增速的放緩，控制通脹預(yù)期上升為矛盾的主要方面。在這個(gè)情況下調(diào)整利率是為了更好地調(diào)控通脹預(yù)期，同時(shí)也是加強(qiáng)房地產(chǎn)系列調(diào)控政策的力度。

李稻葵表示，他個(gè)人理解這次加息的重要性并不是來自于它的幅度，而是來自于它的指向性，表明宏觀政策更加注重預(yù)見性、針對(duì)性和靈活性。加息的幅度可能非常小，但透露出國(guó)家要把實(shí)際利率“轉(zhuǎn)負(fù)為正”，控制通脹預(yù)期的信號(hào)。

■觀點(diǎn)二

　也是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的延續(xù)

財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究主任郭田勇昨天告訴記者，加息也是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的延續(xù)。郭田勇表示，即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能是央行做出加息決定的一個(gè)重要因素。他還指出，央行在此時(shí)加息也說明三季度我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，能夠承受貸款利率上調(diào)帶來的負(fù)面影響。

而李稻葵昨天在采訪中也三次強(qiáng)調(diào)這次加息和加強(qiáng)樓市調(diào)控有關(guān)。不過，他還表示，影響房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的因素非常多，利率只是其中比較重要的指標(biāo)。如果房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)比較快速地攀升，相信央行之外的部門也會(huì)進(jìn)一步采取措施，全面解決問題。房地產(chǎn)是長(zhǎng)期綜合性的問題，不能只靠利率一個(gè)工具來解決。

澳新銀行較新報(bào)告表明，中國(guó)央行開始使用加息手段，也表明中國(guó)開始重視資產(chǎn)泡沫問題。實(shí)際負(fù)利率將造成投資品價(jià)格飆升，導(dǎo)致中國(guó)面臨資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。他們的研究也發(fā)現(xiàn)，實(shí)際按揭利率與房?jī)r(jià)之間也存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在這種情況下，中國(guó)央行逐步開始提高基準(zhǔn)利率，保證實(shí)際利率轉(zhuǎn)正，也能從根本上解決資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

■觀點(diǎn)三

　中國(guó)將開始新一輪加息周期

短期內(nèi)是否還要加息，各位專家都認(rèn)為還要觀察此次加息的效果和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。交通銀行頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，現(xiàn)在還無法判斷短期內(nèi)是否會(huì)繼續(xù)加息，但他覺得間隔應(yīng)該不會(huì)太長(zhǎng)。這是危機(jī)之后的次加息，未來的趨勢(shì)非常明朗，中國(guó)將開始一輪新的加息周期。

連平分析認(rèn)為，其實(shí)現(xiàn)在西方的主要經(jīng)濟(jì)體利率基本都是零，而且美國(guó)還將繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策。同時(shí)，中國(guó)面臨著人民幣升值這樣的問題時(shí)，央行卻進(jìn)行了對(duì)稱加息，這就充分反映了央行對(duì)于通脹的態(tài)度。

澳新銀行昨天發(fā)布較新報(bào)告表明，中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期一直處于上升的趨勢(shì)，表明實(shí)際通脹壓力很可能高于官方CPI顯示值。在這樣的背景下，央行開始選擇使用加息工具，也符合周小川行長(zhǎng)在之前提出的“用兩年的時(shí)間逐步降低通脹壓力”的論點(diǎn)。在未來的一段時(shí)間內(nèi)，澳新銀行認(rèn)為，通脹壓力仍將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，中國(guó)也因此面臨著多次加息的可能，并以此來逐步緩解目前較高的通脹預(yù)期。

■觀點(diǎn)四

　加息可能加大人民幣升值壓力

昨天，不少專家對(duì)加息造成的負(fù)面影響表示擔(dān)心。

國(guó)際金融專家譚雅玲昨天對(duì)媒體表示，美元還處在貶值周期中，現(xiàn)在加息將導(dǎo)致人民幣升值壓力加大，跟美元的差距會(huì)越來越大，導(dǎo)致熱錢流入加速，抑制資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力也會(huì)加大。她此前和不少專家預(yù)計(jì)的一樣，中國(guó)即使調(diào)整利率也會(huì)跟美聯(lián)儲(chǔ)的時(shí)間差不多。美聯(lián)儲(chǔ)目前擴(kuò)張貨幣政策的意向很明確，中國(guó)此次加息是和美國(guó)在反向操作。

　經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定也認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值一直預(yù)期不低，美國(guó)又采取寬松的貨幣政策，因此資金大規(guī)模流入發(fā)展中國(guó)家特別是中國(guó)就在所難免，熱錢流入很難控制，在此情況下“央行應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，嚴(yán)格遏制熱錢流入”。

北大教授曹鳳岐同樣也認(rèn)為，由于美國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)體仍舊處在較低的利率水平，短期內(nèi)可能會(huì)導(dǎo)致熱錢流入加快，人民幣升值的壓力將進(jìn)一步增大。

■本版文/本報(bào)記者　程婕

影響·股市

對(duì)股市是利好還是利空？

在全球匯率大戰(zhàn)的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)走出了波瀾壯闊的指數(shù)牛市行情，昨天成功站上3000點(diǎn)，收?qǐng)?bào)3001.85點(diǎn)。那么此次加息對(duì)目前的股市是利好還是利空呢？

聯(lián)訊證券頭席分析師文國(guó)慶偏樂觀，他表示，央行加息對(duì)股市是利好。加息將加速熱錢流入A股市場(chǎng)，因?yàn)榧酉⒓哟笾忻览?，使熱錢既可博得匯差又可坐享利差。即使日后會(huì)持續(xù)加息，對(duì)股市仍是利好。只有持續(xù)加息的同時(shí)，再動(dòng)用嚴(yán)格的數(shù)量調(diào)控手段，比如提高準(zhǔn)備金率、大量發(fā)央票，才能導(dǎo)致流動(dòng)性緊縮，引起股市調(diào)整。

西南證券頭席策略分析師張剛認(rèn)為，本次存貸款利率上調(diào)確實(shí)有些意外，應(yīng)該是央行為了進(jìn)一步控制通脹的措施，對(duì)市場(chǎng)整體影響不大，不會(huì)改變市場(chǎng)中期向上的趨勢(shì)。他還強(qiáng)調(diào)，由于此次是對(duì)稱式加息，銀行業(yè)凈息差將趨于擴(kuò)大，對(duì)銀行股是利好。

而中信建投頭席宏觀分析師魏鳳春則稍顯悲觀，他指出，我國(guó)加息周期正式到來，意在刺破地產(chǎn)泡沫。選擇在十七屆五中全會(huì)結(jié)束后宣布加息，表明在高層看來房地產(chǎn)相關(guān)的泡沫已經(jīng)影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，此次加息將壓低貨幣泡沫。

魏鳳春認(rèn)為，近期大盤的上漲速度太猛，樓市泡沫有向股市蔓延的跡象，這也加大了監(jiān)管層采取加息等措施的意愿。加息對(duì)周期性行業(yè)是個(gè)大利空，包括金融、地產(chǎn)在內(nèi)的行業(yè)可能面臨大的調(diào)整。

廣發(fā)證券地產(chǎn)行業(yè)分析師趙強(qiáng)也表示，此次對(duì)于地產(chǎn)股來說是一個(gè)利空，短期來看，地產(chǎn)股會(huì)向下尋求支撐。而中期來看，地產(chǎn)股能否上漲要看央行后邊是否還有加息等貨幣政策調(diào)控措施。與此同時(shí)，地產(chǎn)的上游行業(yè)如水泥、建筑等都會(huì)受影響。

■文/本報(bào)記者　吳琳琳

影響·樓市

更擔(dān)心“以后是否會(huì)不斷加”

無論是業(yè)內(nèi)專家還是開發(fā)商或者購(gòu)房人，對(duì)此次加息有可能會(huì)給樓市帶來的影響說法不一。

　不愿意透露姓名的開發(fā)商趙先生表示，“這次加息，是近兩年的貨幣寬松政策要開始收緊的信號(hào)，也是通脹要來的信號(hào)。而通脹的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，房產(chǎn)的價(jià)值實(shí)際是要增值的，因此，此次加息，將使得‘限購(gòu)令’的政策效應(yīng)減小，很多本來因‘限購(gòu)令’放棄購(gòu)房的人，將會(huì)因此想辦法——比如說用親屬朋友的名字、假離婚等，弄到購(gòu)房‘名額’購(gòu)房。”

而中原地產(chǎn)華北區(qū)總經(jīng)理李文杰認(rèn)為，此次加息對(duì)樓市的影響沒有前段時(shí)間取消利率優(yōu)惠對(duì)購(gòu)房人影響來得大?！叭∠蕛?yōu)惠，實(shí)際上在當(dāng)時(shí)就等于加息，而顯然，那次‘加息’的幅度比這次‘加息’的幅度要大得多?！崩钗慕鼙硎荆酉?duì)購(gòu)房人可能造成的實(shí)質(zhì)性影響就是貸款成本的增加帶來購(gòu)房成本的增加，比取消利

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